盈纬达2026Q3：营收6.92亿美元同比增3.22%，种植业务实现中个位数增长

图源：盈纬达2026年第三季度业绩报告

Q3营收6.915亿美元 / Q3净利润5.083亿美元 / 设备与耗材部门Q3营收同比增长3.94%

好的牙·讯｜2026年11月4日，盈纬达（Envista Holdings Corporation）公布未经审计的2026年第三季度业绩。单季营收为6.915亿美元（约合46.45亿元人民币），较2025年同期的6.699亿美元（约合45.00亿元人民币）增长3.22%；核心销售增长为2.7%。按美国通用会计准则（GAAP）计算的净利润为5.083亿美元（约合34.15亿元人民币），上年同期为净亏损0.303亿美元（约合2.04亿元人民币）。

2026年前三季度，公司累计营收为21.275亿美元（约合142.93亿元人民币），同比增长8.06%；累计GAAP净利润为6.007亿美元（约合40.36亿元人民币），2025年同期为0.141亿美元（约合0.95亿元人民币）。单季及累计数据的统计截止日均为2026年10月2日。

管理层在业绩电话会议上表示，第三季度全球牙科市场与上半年相比未出现实质性变化。按业务类别看，预防、诊断和修复等由保险覆盖的项目延续了相对稳定的表现，而正畸和种植等选择性治疗项目仍低于此前的较高历史水平。

此外，中国市场方面，公司第三季度业务同比出现低双位数下滑，主要受正畸渠道为应对集中带量采购（VBP）而主动去库存影响。管理层此前预计，第三季度VBP相关影响实际基本符合预期；考虑到同期种植业务增长形成抵补，中国业务当季对公司整体营收仍存在一定净拖累，但第四季度预计不再产生显著的VBP相关影响。

图源：盈纬达2026年第三季度业绩报告

分业务看，专业产品与技术部门（Specialty Products & Technologies）第三季度营收为4.437亿美元（约合29.81亿元人民币），2025年同期为4.315亿美元（约合28.99亿元人民币），同比增长2.83%；核心销售增长为2.0%。设备与耗材部门（Equipment & Consumables）第三季度营收为2.478亿美元（约合16.65亿元人民币），上年同期为2.384亿美元（约合16.02亿元人民币），同比增长3.94%；核心销售增长为4.1%。

从具体业务线看，公司管理层在电话会议中称托槽与弓丝业务因中国VBP相关渠道去库存而出现高个位数下滑。种植业务实现中个位数增长，各主要地区均保持正增长，新产品推出、再生生物材料业务及Versah收购均为增长带来贡献。设备与耗材部门中，耗材业务实现低个位数增长，受到上年同期较高基数影响；诊断业务实现中个位数增长，硬件、软件及服务均有所贡献。此外，公司此前一季度已在西班牙马德里开设Spark欧洲设计中心，与北美及亚洲现有设施形成互补

盈利方面，第三季度GAAP营业利润为5.152亿美元（约合34.61亿元人民币），2025年同期为0.575亿美元（约合3.86亿元人民币）。调整后营业利润为0.95亿美元（约合6.38亿元人民币），上年同期为0.856亿美元（约合5.75亿元人民币）；调整后营业利润率由12.8%升至13.7%。第三季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.058亿美元（约合7.11亿元人民币），上年同期为0.971亿美元（约合6.52亿元人民币），同比增长8.96%；调整后EBITDA利润率为15.3%，较上年同期提高80个基点。

专业产品与技术部门调整后营业利润率由2025年第三季度的15.5%降至15.0%；设备与耗材部门则由20.1%升至22.4%。

图源：盈纬达2026年第三季度业绩报告

第三季度调整后净利润（Adjusted Net Income）为0.652亿美元（约合4.38亿元人民币），2025年同期为0.537亿美元（约合3.61亿元人民币），同比增长21.42%。GAAP净利润与调整后净利润的差异主要来自4.281亿美元外币折算收益，该收益源于国际法律实体注销，为非现金事项，不计入调整后净利润与调整后每股收益。

每股收益方面，第三季度GAAP摊薄每股收益为3.11美元（约合20.89元人民币）；调整后摊薄每股收益为0.40美元（约合2.69元人民币），较2025年同期的0.32美元（约合2.15元人民币）增长25%。

图源：盈纬达2026年第三季度业绩报告

第三季度GAAP毛利率为57.9%，2025年同期为55.3%；调整后毛利率为56.3%，上年同期为56.1%。调整后口径对关税退款、重组成本、资产减值及收购相关存货公允价值变动等项目进行了调整。

费用方面，第三季度研发费用为0.293亿美元（约合1.97亿元人民币），2025年同期为0.283亿美元（约合1.90亿元人民币）；销售、一般及管理费用为2.842亿美元（约合19.09亿元人民币），上年同期为2.844亿美元（约合19.11亿元人民币）。第三季度有效税率较上年同期下降近6个百分点，公司预计全年调整后税前利润对应的税率约为25.5%。

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现金流方面，第三季度GAAP经营活动现金流为0.779亿美元（约合5.23亿元人民币）；非GAAP自由现金流为0.635亿美元（约合4.27亿元人民币）。2026年前三季度累计GAAP经营活动现金流为1.938亿美元（约合13.02亿元人民币）；非GAAP累计自由现金流为1.529亿美元（约合10.27亿元人民币）。

截至2026年10月2日，公司现金及现金等价物为11.588亿美元（约合77.85亿元人民币），2025年末为12.117亿美元（约合81.40亿元人民币）；长期债务为14.29亿美元（约合96.00亿元人民币），2025年末为14.483亿美元（约合97.30亿元人民币）。净债务与调整后EBITDA之比约为0.6倍。

公司第三季度回购约38.6万股，支出约0.1亿美元（约合0.67亿元人民币）。截至季度末，股份回购计划剩余额度约为2.73亿美元（约合18.34亿元人民币）。

图源：盈纬达2026年第三季度业绩报告

公司更新了2026年全年业绩指引：核心销售增长预期由此前的3.5%—4.5%调整为3.75%—4.25%；调整后EBITDA增长预期由11%—14%调整为12.5%—14%。调整后稀释每股收益预期由1.50—1.55美元（约合10.08—10.41元人民币）调整至1.54—1.58美元（约合10.35—10.61元人民币），自由现金流转化率指引维持约100%。