专题｜DTC牙套巨头SDC：从明星到破产，一个创新商业模式的崩塌启示

DTC牙套再起风云。近期，隐适美母公司爱齐科技和ADA、AOA被指控串谋导致SDC破产，引发行业关注。

SDC这家曾以89亿美元市值创造行业传奇的"异起之秀"，最终因陷入财务困境而倒闭。从2014年创立到2019年上市，再到2023年宣布破产。本期专题，我们梳理了过去的相关报道，从回顾SDC的经营，看DTC牙套赛道的兴衰历程。

SDC（Smile Direct Club ）：成立于2014年，是一家美国DTC牙套公司，通过创新的远程牙齿矫正服务和平价策略，颠覆了传统牙科行业。公司于2019年上市，市值一度达到89亿美元。然而，由于持续亏损、监管压力和市场竞争等因素，公司在2023年9月申请破产保护，并于同年12月正式停止运营。

DTC（Direct-to-Consumer ）：指企业直接向消费者销售产品或服务的商业模式，不经过传统的中间商和零售渠道。在牙科领域，DTC模式让消费者可以在线获取牙齿矫正服务，通过远程监控和定制化方案完成治疗，减少了到诊所就医的频率。

【1. 系列内容｜用故事读懂SDC】

上篇：DTC牙套“天花板”SDC：一套故事与一种“反噬”

中篇：究竟，是什么，拖垮了SDC？

下篇：我在SDC做正畸：他，年薪百万，为什么选择DTC牙套？

【2. SDC的倒闭 与谁有关？】
2024年12月｜爱齐科技、ADA及AAO被指控：合谋致SDC破产

隐适美母公司爱齐科技、美国牙科协会（ADA）及美国正畸医师协会（AAO）近日遭到反垄断诉讼。诉讼指控三方合谋打击SmileDirectClub（SDC），导致SDC于2023年破产。诉状显示，爱齐科技此前曾投资SDC，但在收购失败后，利用获取的机密信息开设竞争业务，并与ADA和AAO联手散布不实信息，损害SDC声誉，最终伤害了消费者利益。

2024年9月｜SDC在NBC新闻诽谤案中败诉

2024年9月，据Tennessean报道，SDC在与NBC新闻的诽谤诉讼中败诉。
SDC指控NBC在2020年2月播出的一篇新闻报道中发布了40多条"虚假和误导性"言论，就此提出了高达28.5亿美元的索赔。然而法院于2021年12月驳回了该诉讼。2023年2月SDC的律师向法院对该判决提出上诉。最终法院裁定，尽管SDC确实提供了一些证据表明NBC引用的两份声明可能存在虚假，但这些证据不足以证明NBC的行为存在"实际恶意"或故意虚假。

【SDC破产倒闭后，压力山大】
2023年9月｜深陷财务困境，SDC申请破产保护，实施全面资本重组交易
2023年9月，DTC牙套品牌SDC 发布公告称，公司实施全面资本重组交易过程，并已申请破产保护。该消息引起了全球口腔行业的广泛关注，特别是对于DTC牙套商业模式而言，将是一个重大转折点。值得注意的是，此次破产宣布发生在SDC发布最新财报近两个月后。

2023年12月｜SDC 正寻求谈判方案以避免清算
公开交易的SDC于2023年9月下旬申请破产，并计划寻找买家。新的法庭文件显示，尽管没有第三方在商定的最后期限前出现，但创始人Jordan Katzman和Alex Fenkell之后提出接管该业务并投资新的现金。
法庭文件显示，该提案要求Fenkell和Katzman在已经借出2000万美元用于资助SmileDirectClub寻找救助者的基础上，再向公司额外追加3000万美元的债务，并向该业务投入多达2500万美元的新股权。作为交换，创始人将获得重组公司100%的股份。
SmileDirectClub的一位代表在一份电子邮件声明中表示，该公司正在与创始人和金融利益相关者合作，寻找前进的道路。

[DSO组织们宣布为SDC的消费者提供治疗计划]
2023年12月｜DSO巨头Aspen Dental为SDC的消费者推出一项治疗计划
2023年12月21日｜ 美国DSO连锁牙科诊所品牌Aspen Dental宣布成立Motto Smile Complete Club，旨在帮助受SDC破产影响的消费者，无缝过渡到Motto透明牙套的治疗，并为其治疗计划提供400美元的信用额度。
2023年12月｜美国DSO品牌Smile Brands宣布为SDC的消费者推出一项治疗计划
2023年12月20日，美国DSO品牌Smile Brands发布一则公告，宣布帮助受Smile Direct Club（SDC）公司破产影响的消费者。
Smile Brands将在美国附属办事处为SDC患者提供免费咨询，并为其制定计划，矫正治疗顺利的患者将获得定期检查和保持服务，而存在矫正问题的患者将有机会以1000美元的折扣重新开始治疗。
Smile Brands是美国最大的牙科服务组织（DSO）之一，为30个州的约650个附属办事处提供业务服务，总部位于加利福尼亚州科斯塔梅萨。

2023年12月｜ADA重申反对DTC牙科服务政策，AAO称向SDC消费者提供支持服务
受DTC牙套品牌SDC破产影响，美国牙科协会 (ADA）发稿重申强烈反对DTC牙科服务的政策。因为DTC牙套可能对个人造成伤害，在该模式下，个人被视为顾客而不是患者。
根据美国大部分地区的法律以及 ADA 政策，牙医是唯一获得许可、并承担患者护理责任的个人。美国牙科协会建议消费者在考虑 DTC 服务或产品时咨询牙医。此外，美国正畸医师协会 (AAO) 也宣布了：为受 SDC 破产影响消费者、以及接受其他DTC正畸服务的消费者提供支持性服务。

2024年1月｜DTC牙套公司SDC裁员违反法案被前员工起诉
DTC牙套品牌SDC突然关闭导致1000名员工失去了工作。据彭博社报道，2024年1月8日SDC前员工向法院提起诉讼，声称雇主没有按规定提前通知他们裁员，指控SDC违反了WARN法案，（该法要求雇主至少提前60天通知员工他们将被解雇）。

2024年9月｜隐适美母公司爱齐科技同意支付2750万美元，以和解某项反垄断诉讼
据路透社报道，隐适美的母公司——爱齐科技同意支付 2750 万美元，以和解一项指控其参与非法反垄断阴谋的集体诉讼。
诉讼称，爱齐科技与SDC在2016 年达成了一项市场“分配”协议。爱齐科技同意不会进入直接面向消费者的市场，然后允许SDC在销售中收取更高的费用，并以此换取SDC的少数股权和部分利润。这一行为违反了谢尔曼联邦反垄断法。
爱齐科技否认了存在不当行为，并表示选择和解是为了避免高昂的诉讼费用和潜在干扰。

【其他DTC牙套品牌们 现在还好吗？】
2022年5月｜「中式DTC」隐形正畸平台微笑公式宣布解散，进入清算程序
读者爆料DTC隐形正畸平台微笑公式（Smile Formula）的官方公众号出现相关变动，显示该账号已自主注销，停止使用。目前已无法搜索到该公众号。5月16日有多位网友在小红书APP爆料：微笑公式即将解散，并已于5月11日成立清算组。

一语成谶｜微笑公式 哑然失笑，中式DTC牙套一代目谢幕

2024年1月｜印度DTC牙套公司makeO获1600万美元融资
2024年1月，印度DTC牙齿矫正器品牌Toothsi的母公司makeO宣布：在新一轮融资中筹集了1600万美元。Toothsi成立于2018年，主打透明牙齿矫正器产品。2022年，品牌创始人合并皮肤护理品牌Skinnsi，成立公司makeO。根据makeO 2022年财报，公司营收从2021年的14.6亿卢比飙升了5.3倍，达到22年的78.45亿卢比，约合6.79亿人民币。

2024年10月｜登士柏西诺德宣布暂停旗下DTC牙套销售
2024年10月，登士柏西诺德（简称Dentsply）宣布，经与美国食品药品监督管理局（FDA）协商，决定自愿暂停其子公司Byte的直接面向消费者（DTC）隐形矫治器和取模套件的销售及市场推广活动。
Dentsply强调，公司将产品质量、合规性和患者安全视为首要任务。基于此，已暂停Byte矫治器和取模套件新订单及近期订单的处理和发货。

【SDC破产前的财务状况】
22年年度财报｜SDC总营收4.37亿美元，同比减少26.52%，续亏8640.4万美元
2023年3月，SmileDirectClub（简称“SDC”）发布了2022年第四季度财务业绩。截至2022年12月31日年度亏损同比缩窄，续亏8640.4万美元，上年同期亏损1.02亿美元；总营收4.37亿美元，同比减少26.52%。

22年Q2财报｜SDC净亏损环比收窄；矫治器平均总销售价涨价
2022年8月8日SDC发布了2022年Q2财务业绩和上半年财务业绩。
2022 Q2 的财务业绩：
总营收为1.26亿美元，同比下降27.8%；
净亏损环比收窄，较上年同期亏损扩大至6548.6万美元；
第二季度矫治器平均总销售价格为1917美元，与第一季度的1890美元相比涨价1.43%。
2022 上半年的财务业绩：
总营收为2.77亿美元，同比下降25.75%；
净亏损1.38亿美元，上年同期亏损1.51亿美元，同比亏损缩减8.6%。

21年年度财报｜SDC 2021年持续亏损，净亏损扩大至3.37亿美元
2022年2月28日，SDC公布2021年第四季度和全年财务业绩。
2021年第四季度，总收入为1.26亿美元，同比下降31.6%；
毛利8192.2万美元；净亏损9536.5万美元。
2021年全年，总收入为6.38亿美元，同比下降2.9%；
毛利4.6亿美元；净亏损3.37亿美元。