皓宸医疗2025年报：口腔医疗服务营收同比降17.54%，德伦医疗净利转亏

图源：皓宸医疗2025年年度报告

2025年归母净亏1.19亿 / 口腔医疗服务营收同比降17.54% / 德伦医疗净利润为-1760.13万元

好的牙·讯｜2025年全年，皓宸医疗科技股份有限公司（股票代码：002622，下称"皓宸医疗"）发布2025年年度报告。据年报数据，公司2025年实现营业收入7.03亿元，同比下降18.42%；归属于上市公司股东的净利润为-1.19亿元，同比扩亏216.85%；扣除非经常性损益后归母净利润为-1.06亿元，同比扩亏345.61%。

图源：皓宸医疗2025年年度报告

分季度来看，Q4单季归母净利润为-0.93亿元，占全年亏损总额约78%，是拖累全年业绩的核心因素。年报说明，亏损集中爆发于两项非现金资产减值：一是对控股子公司广东德伦医疗集团有限公司（下文简称“德伦医疗”）相关商誉进行减值测试，拟计提商誉减值准备；二是对持有的抚顺银行长期股权投资进行减值测试，确认可回收金额低于账面价值，计提减值损失。上述两项合计列入非主营业务资产减值损失5438万元，占全年利润总额（亏损口径）的43.19%。

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口腔医疗服务在2025年实现营收6.38亿元，同比下降17.54%，该业务占总营收90.74%；毛利率46.28%，同比收窄3.82%。公司将业务下滑归因于"市场竞争加剧，行业获客成本上升，患者综合客单价呈现较大幅度下降"。

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作为核心控股子公司，德伦医疗2025年实现营业收入6.38亿元，同比下降约17.57%；本期净利润为-1760.13万元，较上期净利润4582.28万元由盈转亏；综合收益总额为-1760.13万元。德伦医疗经营活动现金流量净额本期为5180.04万元，较上期下降约47.55%。资产负债方面，德伦医疗期末流动资产1.50亿元、非流动资产2.86亿元、资产合计4.36亿元；流动负债2.23亿元、非流动负债1.34亿元、负债合计3.58亿元。与期初相比，资产合计由4.87亿元压缩至4.36亿元，负债合计由3.95亿元降至3.58亿元。

据报告数据，截至2025年12月31日，公司旗下德伦医疗已完成广州市除从化、南沙两区以外的全域布局，共运营28家连锁门诊，覆盖广州、佛山、肇庆、惠州四城，在营面积超4万平方米，牙椅超500张，执业医师200余名，护理人员420余名。2025年德伦医疗关停冼村、石溪、凤雅3家面积不超200平方米的小型门诊，5月和9月分别完成肇庆、惠州新门诊开业，合计新增经营面积逾2000平方米、牙椅超50张，实现从"广佛连锁"向"四城连锁"的扩张。

图源：皓宸医疗2025年年度报告

费用端，2025年销售费用1.76亿元，同比下降5.32%，主因口腔业务量下降后公司削减宣传费用；管理费用1.46亿元，同比下降12.56%，主因减少职工薪酬支出；财务费用0.40亿元，同比下降11.37%，主因借款利息减少；三项合计3.62亿元，占总营收51.5%。研发投入1175.53万元，同比增长16.22%，占营收比1.67%，主要用于永磁开关新品研发及口腔种植等临床技术研究。

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现金流方面，经营活动现金流净额0.66亿元，同比下降28.53%。公司称其经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在较大差异，主要原因系公司针对长期股权投资减值以及企业会计准则相关规定计提资产减值损失，但实际现金流量尚未支出。。

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截至2025年末，总资产13.58亿元（同比-9.31%），归母净资产2.71亿元（同比-31.98%），合并口径累计未分配利润为-5.75亿元，公司目前可能无法实施现金分红。受限资产方面，截至报告期末受限资产合计账面价值约6.25亿元，涵盖货币资金（定期存款）、长期股权投资（诉讼冻结）、固定资产及不动产（借款抵押）等多类。

此外，公司称经过对院区布局的合理调整，德伦医疗在广佛区域的门诊数量优化至 26 家。2025 年下半年，公司还同步推出"数智化看牙""无痛门诊""国际齿科"等特色服务。2026 年，德伦医疗将进一步加大对特色服务与特色门诊的开发力度。