登士柏西诺德2026Q2：营收8.98亿美元，毛利率提升至54.9%

图源：登士柏西诺德2026年第二季度业绩

好的牙·讯｜2026年8月6日，登士柏西诺德（Dentsply Sirona）公布2026年第二季度业绩：单季营收8.98亿美元（约合60.62亿元人民币），同比下降4.1%，按固定汇率下降6.3%；上半年累计营收17.78亿美元（约合119.96亿元人民币），同比下降约2.0%。

盈利方面，归属登士柏西诺德净利润为3700万美元（约合2.50亿元人民币），去年同期亏损4500万美元（约合3.04亿元人民币），同比变动不具可比性（NM）。去年同期亏损主要受到商誉及无形资产减值影响，该项目金额为2.35亿美元（约合15.86亿元人民币），本期未发生相关减值。剔除相关因素后，调整后每股收益第二季度为0.52美元（约合3.51元人民币），同比下降1.6%，两期报告值均为0.52美元。

从盈利能力来看，公司毛利率同比提升：GAAP毛利率为54.9%，较去年同期52.4%提升2.5个百分点；调整后毛利率为56.4%，较去年同期55.9%提升0.5个百分点。调整后EBITDA为1.90亿美元（约合12.83亿元人民币），调整后EBITDA利润率为21.3%，较去年同期21.1%基本保持稳定。

图源：登士柏西诺德2026年第二季度业绩

业务结构方面，正畸与种植业务（OIS）营收1.97亿美元（约合13.30亿元人民币），同比下降13.2%（固定汇率下降14.9%），为降幅最大的业务板块。地区层面，美洲区同比下降27.1%（固定汇率下降27.6%）；亚太区同比下降14.9%（固定汇率下降15.6%）；EMEA区同比增长2.0%（固定汇率下降1.5%），为三大地区中唯一实现同比增长的区域。

从正畸与种植解决方案业务构成来看，种植业务（IPS）营收1.57亿美元（约合10.60亿元人民币），同比呈中个位数下降，主要受美洲区和亚太区高端种植体销量下降影响；EMEA区种植业务实现中个位数增长，主要由旗下价值型种植体品牌MIS带动。正畸业务SureSmile营收4000万美元（约合2.70亿元人民币），同比呈双位数下降，主要受美洲区表现影响，同时仍受到Byte项目退出影响。

基础牙科解决方案（EDS）营收3.76亿美元（约合25.38亿元人民币），同比下降2.7%（固定汇率下降5.0%），主要由美洲区和EMEA区销量下降驱动；亚太区EDS基本保持稳定，同比增长0.2%（固定汇率下降0.8%）。

数字化技术解决方案（CTS）营收2.39亿美元（约合16.13亿元人民币），同比下降1.5%（固定汇率下降3.8%）。其中，亚太区CTS同比增长8.8%（固定汇率增长9.5%），为该业务中表现较好的区域；电话会披露，CAD/CAM业务中的磨削系统（milling systems）实现双位数增长。

中国市场方面，财报未单独披露中国区或大中华区销售数据，公司现有区域划分主要包括美洲、EMEA及亚太区。就长期布局而言，CEO Dan Scavilla在电话会Q&A中表示，公司全年指引中未计入中国集采VBP 2.0（带量采购第二轮）的重大影响。他表示，中国是公司的长期增长市场，公司正在关注如何进一步扩大在华业务规模，VBP推进是进入该市场的重要步骤之一。

图源：登士柏西诺德2026年第二季度业绩

费用方面，公司销售及管理费用（SG&A）为3.64亿美元（约合24.57亿元人民币），较去年同期3.42亿美元（约合23.09亿元人民币）增长6.4%；研发费用（R&D）为4500万美元（约合3.04亿元人民币），较去年同期3700万美元（约合2.50亿元人民币）增长21.6%。管理层表示，相关投入主要用于销售队伍建设、临床教育以及研发创新，以支持“Return-to-Growth”行动计划。

现金流方面，公司第二季度经营活动现金流为9900万美元（约合6.68亿元人民币），同比增长约106%，主要受收到约4400万美元（约合2.97亿元人民币）关税退款以及营运资本改善推动；自由现金流为5500万美元（约合3.71亿元人民币），去年同期为1600万美元（约合1.08亿元人民币）。资本配置方面，公司本季度以约1200万美元（约合8100万元人民币）回购130万股普通股，这是自2024年第三季度以来首次进行股票回购；截至2026年6月30日，公司持有现金及现金等价物2.39亿美元（约合16.13亿元人民币）。

展望方面，公司维持2026年全年指引：营收35亿至36亿美元（约合236.25亿至243亿元人民币），调整后每股收益1.40至1.50美元（约合9.45至10.13元人民币）；关税退款收益不计入调整后EPS指引。管理层预计第三季度受季节性因素影响，收入将环比下降，相关改善效果预计更多体现在第四季度。此外，公司与加拿大经销商Medline Sinclair扩大合作，进一步拓展CTS产品在加拿大的渠道覆盖。